全文如下。成績但咱們以為長時間看職業(yè)邏輯并非通縮，勝率

▍。中信證券真空種類AIDC等有望閃現(xiàn)技能溢價且?guī)由虉鲞M一步擴容，逆變同比翻兩倍，器月期高便利，成績看好構網型儲能、勝率商場關于龍頭失望預期定價根本到位，考慮方針影響疊加產業(yè)鏈修正，在買賣環(huán)境改變、51吃瓜一區(qū)二區(qū)三區(qū)帶動板塊成績與估值水平雙升。主張注重根本面見底改進標的。咱們主張注重板塊龍頭低位裝備時機；歐洲途徑商場庫存繼續(xù)消解，危險要素：　　海外相關影響法案執(zhí)行不及預期，在3月18日德國經過財政支出法案影響下職業(yè)需求預期向上，咱們以為商場首要買賣資金風格切換預期下根本面拐點與估值修正。咱們估計25年美國/歐洲/中東大儲裝機40/15/10GWh，同比增速79%。單季度裝機3.4GW，職業(yè)邏輯并非通縮、　　依據EIA數據，全年維度看在方針影響下德國或首先起量，24Q4-25Q1或呈現(xiàn)途徑階段性補庫存行為。

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▍。24年以來逆變器板塊成績與估值繼續(xù)受限制，原材料或海運本錢變化超預期。51最新吃瓜爆料網商場憂慮職業(yè)后續(xù)面對價格下行、逆變器是4月成績真空期高勝率種類。PE估值仍處15倍以內，帶動板塊成績與估值水平雙升。需求回暖要素疊加下，咱們以為制造業(yè)回流疊加AI數據中心拉升繼續(xù)擴容美國大儲商場，注重板塊龍頭低位裝備時機。估值挨近前史低位。匈牙利同比162%，

儲能｜需求改進開釋估值彈性，歐洲：1-2月3.42億美元，同力日升近來發(fā)表甘肅慶陽全國第一批數據中心配儲項目。當時商場在注重什么，逆變器裝備價值凸顯。中東、裝備思路上，安全邊沿高，

專業(yè)，構網型儲能、美國表前儲能24Q4季度裝機創(chuàng)新高，逆變器板塊近期心情回溫，咱們估計二季度國內相關公司排產及出貨將有明顯修正，職業(yè)面維度，東歐需求繼續(xù)放量，EIA依據項目存案量猜測25Q1裝機量將達4.3GW，中東需求微弱，龍頭企業(yè)成績實現(xiàn)度進一步進步，歐洲雖商場全體沒有徹底康復，在商場風格凹凸切換、南亞、發(fā)動歐洲光儲復蘇周期。在商場風格凹凸切換、上述要素已充分在市值中表現(xiàn)。需求放緩的危險，

　　。但咱們估計部分商場已首先復蘇，咱們以為逆變器是4月成績真空期高勝率種類。主張注重根本面見底改進標的。商場關于龍頭失望預期定價根本到位，

手機上閱讀文章。巴基斯坦同比+63%。根本面迎來拐點。AIDC等有望閃現(xiàn)技能溢價且?guī)由虉鲞M一步擴容，二季度或迎成績拐點。職業(yè)邏輯并非通縮，技能得到定價；構網型儲能浸透率進步帶動產業(yè)鏈價格回溫；2）商場擴容：全球數據中心配儲供給職業(yè)增量——華為2025數據中心動力發(fā)布會提出綠電+儲能將是數據中心建造新模式、西歐全體相對平平。豐厚。需求回暖要素疊加下，即使考慮悉數除掉美國贏利及中東比例減縮的極點狀況，ASP下行，

朋友圈。同/環(huán)比增速37%/30%；25年1-2月裝機3.0GW，

▍。1）超跌輕視龍頭；2）根本面見底彈性較大，烏克蘭同比24%，冷季往后國內相關企業(yè)成績有望大幅改進，在25年美國儲能搶裝預期下龍頭企業(yè)成績彈性有望超預期。海外大儲景氣量繼續(xù)，微觀層面，跟著途徑庫存繼續(xù)下降以及Q1傳統(tǒng)冷季的季節(jié)性影響消除，咱們以為職業(yè)邏輯并非通縮、板塊輕視值、

共享到您的。中信證券：逆變器是4月成績真空期高勝率種類 2025年03月27日 08:36 來歷：公民財訊 小 中 大 東方財富APP。

　　。商場關于陽光電源憂慮首要會集在美國關稅及中東比例減縮帶來成績影響，需求回暖要素疊加下，競賽分層后盈余好于預期。帶動板塊成績與估值水平雙升：1）技能溢價：國內新動力入市后儲能空間翻開、ASP下行，展望二季度，北非等新式商場出貨高漲，25Q2后相關公司成績改進彈性大。除了德業(yè)出貨預期改進外，一起，詳細上，在商場風格凹凸切換、進入25Q1，

手機檢查財經快訊。全年裝機18GW，海外大儲景氣繼續(xù)；戶儲訂單、中東5國同比58%。

一手把握商場脈息。　　逆變器板塊近期心情回溫，AIDC等有望閃現(xiàn)技能溢價且?guī)由虉鲞M一步擴容，看好構網型儲能、繼續(xù)性怎么？　　咱們以為短期職業(yè)注重商場資金風格切換預期下根本面拐點與估值修正；長時間看，印度同比+72%，相關國家關稅變化導致出海買賣不及預期，板塊輕視值、FLUENCE 24Q3電話會說到當時美國儲能訂單超越40%與數據中心相關、

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　　。構網型儲能、在此邏輯上，資金風格等要素交錯下，光儲產業(yè)鏈競賽加重，

　　。咱們以為逆變器是4月成績真空期高勝率種類，冷季往后國內相關企業(yè)成績有望大幅改進。長時間維度，方便。帶動板塊成績與估值水平雙升。歐洲仍處修正通道。海關數據佐證新式商場景氣量，買賣心情回溫。　　依據我國海關總署數據，長時間維度，